En los últimos años se han venido aplicando en nuestro medio algunas herramientas de análisis que trascienden las aplicadas históricamente. Si bien no es adecuado denominarlas modernas o contemporáneas, si se puede decir que todavía no son de conocimiento generalizado por los profesionales de la contaduría pública y se requiere de un proceso de alfabetización (actualización) en terminología financiera.
A continuación se relacionan algunos conceptos importantes de análisis financiero que van ganando en difusión y aplicación, es de resaltar que en este campo de acción es común el uso de siglas para simplificar los términos, por lo cual en muchos casos la literatura los referencia en forma abreviada.
FLUJO DE CAJA LIBRE
Es un informe que busca mostrar la capacidad que tiene una empresa para generar efectivo en su operación; se constituye en el verdadero flujo de caja de la entidad y sirve para evaluar la suficiencia de los montos obtenidos en función de los aportantes de recursos: acreedores y propietarios.
En consecuencia de lo anterior el Flujo de Caja Libre es el flujo de caja que queda después de cubrir la operación del negocio y que está disponible para atender a los requerimientos de los aportantes de capital, es decir, los acreedores financieros y los propietarios. En principio, mientras mayor sea el FCL mejor será el cumplimiento de las obligaciones financieras y habrá un mayor nivel de satisfacción por parte de los propietarios en la medida que podrán distribuir utilidades y tomar decisiones complementarias.
El Flujo de Caja Libre se presenta esquemáticamente de la siguiente manera:
La importancia del FCL radica en que es un generador de valor para la empresa y es un instrumento que sirve para monitorear el cumplimiento del Objetivo Básico Financiero.
EBITDA
(UTILIDAD ANTES DE INTERESES, IMPUESTOS, DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES)
Es una aproximación al efectivo generado por la operación de un negocio, pero posee limitaciones en comparación con el Flujo de Caja Libre, en tanto que el EBITDA sólo tiene en cuenta el estado de resultados para su estimación.
Es pertinente aclarar que cuando se realiza una lectura con profundidad a este indicador, es necesario superar lo que plantean estrictamente cada una de sus letras integrantes. Se puede hablar en consecuencia de un EBITDA clásico y de un EBITDA ajustado. En este último la utilidad operacional se corrige con otras partidas que afectan los resultados operacionales y que no implican movimiento real de efectivo tales como provisión de cartera y provisión de inventarios.
COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL
es la variable financiera que establece cuánto es el costo promedio de las fuentes de financiación de una empresa y se convierte en un referente en la obtención de rentabilidad, ya que en la medida que el costo de capital sea inferior a ésta, se estará en una situación favorable, de lo contrario se estaría ante un caso de destrucción de valor.
En el mundo financiero es de gran conocimiento y estudio, no obstante en las esferas de la profesión contable no es así, pues para su determinación se requiere superar perspectivas contables tradicionales y mirar la empresa desde un enfoque financiero.
BALANCED SCORECARD BSC
(CUADRO DE MANDO INTEGRAL)
es una herramienta de gestión integral mediante la cual se busca traducir la planeación estratégica de una compañía en objetivos y metas medibles y controlables a diferentes niveles de la organización
Las perspectivas básicas del BSC son:
•Procesos internos.
•Innovación y aprendizaje.
•Clientes.
•Financiera.
EVA
(VALOR ECONÓMICO AGREGADO)
El EVA es una variable más completa para evaluar el desempeño financiero de las empresas y su orientación a la gestión basada en el valor. Cuando se evalúa una organización con base en el EVA se debe tener presente que más importante que su resultado puntual es que la tendencia que se presente sea positiva.
La fórmula para el cálculo del EVA se puede presentar de la siguiente manera:
UODI: Utilidad Operacional Después de Impuestos
RAN: Rentabilidad del Activo Neto
WACC: Costo Promedio Ponderado del Capital
GESTIÓN BASADA EN EL VALOR GBV
la gestión basada en el valor, gerencia basada en el valor o gerencia del valor se constituye cada vez más en el nuevo paradigma de gestión financiera en las organizaciones contemporáneas, que si bien no es el modelo imperante masivamente en la actualidad es hacia donde se dirige la gerencia moderna. La GBV busca que las organizaciones orienten sus acciones a pensar en los aportantes de capital y en consecuencia al cumplimiento del Objetivo Básico Financiero mediante la maximización de la riqueza de los propietarios.
Por ello a mayor Valor Generado por la Empresa, mayores serán las compensaciones que estos obtengan.